Costo De Capital Essay

1698 words - 7 pages

Costo de Capital
Evaluación de Proyecto.

Estudios
•  Viabilidad comercial. •  Viabilidad técnica. •  Viabilidad legal. •  Viabilidad de ges;ón. •  Viabilidad de impacto ambiental. •  Viabilidad financiera.

Viabilidad Financiera
•  Flujos de Caja: - Egresos iniciales de fondos. -  Ingresos y egresos de operación. - El momento en que ocurren estos ingresos y egresos.
- El valor de desecho o salvamento del proyecto.

Viabilidad Financiera •  Estructura de Flujos de Caja:
-  (+) Ingresos afectos a impuestos. -  (-­‐)Egresos afectos a impuestos. -  (-­‐) Gastos no desembolsables. -  (=) U;lidad antes de impuesto. -  (-­‐) Impuesto. -  (=) U;lidad después de impuesto. -  (+) Gastos no desembolsables. -  (-­‐) Egresos no afectos a impuestos. -  (+) Beneficios no afectos a impuestos. -  (=) Flujo de caja.

Rentabilidad exigida al proyecto
•  La rentabilidad exigida del proyecto es el costo de capital el cual corresponde a aquella tasa que se u;liza para determinar el valor actual de los flujos futuros que genera un proyecto y representa la rentabilidad que se le puede exigir a la inversión por renunciar a un uso alterna1vo de los recursos en proyectos de riesgos similares.

Rentabilidad exigida al proyecto
•  La tasa de costo de capital o Ko esta conformada por las tasas de las fuentes o factores que aportan al financiamiento del proyecto
•  Costo ponderado de capital:

Determinación del Ke.
•  CAPM (Capital Assets Pricing Model): - Creado en los años 60 por un equipo liderado por el economista financiero William Sharpe.
- El costo de capital propio (Ke) se puede calcular mediante el uso de la tasa libre de riesgo (Rf) mas un premio por riesgo (Rp). Es decir:
Ke = Rf + Rp

Determinación del Ke. -  La tasa que se u;liza como libre de riesgo es generalmente la tasa de los documentos de inversión colocados en el mercado de capitales por los gobiernos.
-  El premio por riesgo corresponde a una exigencia que hace el inversionista por tener que asumir un riesgo al optar por una inversión dis;nta a aquella que reporta una rentabilidad asegurada. La mayor rentabilidad exigida se puede calcular como la media observada históricamente entre la rentabilidad del mercado (Rm) y la tasa libre de riesgo. Esto es:
Rp = Rm - Rf

Modelo de los precios de los ac;vos de capital para determinar el costo del patrimonio.
•  Este modelo nace a par;r de la teoría de por8olio (conjunto de inversiones) que intenta explicar el riesgo de una determinada inversión mediante la existencia de una relación posi;va entre riesgo y retorno.
•  La teoría...

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